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  新浪财经讯 7月3日消息,今日市场放量上涨,沪指站上3100点创下15个月新高,成交量连续两日破万亿,资金做多意愿强烈。盘面上,两市分化显著,大消费表现颓势,煤炭、有色等低位个股集体拉升,券商股上演涨停潮,整个板块本周大涨近20%,中信证券创下5年新高。另外,高位股资金流出明显,白酒板块大跌。此后指数总体呈现震荡盘整态势,创业板指稍有好转,权重个股则高位盘整为主,市场氛围激进。

  资金方面,北向资金疯狂涌入132亿元,两日流入额超300亿元。沪股通净流入80亿,深股通净流入52亿元。从本周来看,北向资金累计成交3675.02亿元,成交净买入288.62亿元,为连续第15周净买入。其中,沪股通合计净买入177.38亿元,深股通合计净买入111.24亿元。

  截止发稿,周沪指累计涨幅达5.82%,深成指累计涨幅达5.25%,创指累涨3.36%。

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责任编辑:王涵

  新浪科技讯 北京时间7月1日晚间消息,据国外媒体报道,慕尼黑检方今日表示,作为对德国支付巨头Wirecard会计丑闻进行调查的一部分,德国检方和警方今日对Wirecard总部和另外四处房产进行了搜查。

  德国检方称,共有12名检察官和33名警官参与了今日的突袭行动,以调查Wirecard是否涉嫌欺诈,包括操纵市场。

  据悉,检察官目前正在调查Wirecard董事会成员亚历山大·冯·诺普(Alexander von Knoop)和苏珊·斯泰德尔(Susanne Steidl),以及刚刚离职的CEO马库斯·布劳恩(Markus Braun)和前首席运营官(COO)简·马沙莱克(Jan Marsalek)。

  Wirecard上月中旬宣布,外部审计机构安永无法核实该公司本应存放在亚洲银行中的19亿欧元(21亿美元)现金。随后,Wirecard又发布声明称,下落不明的这19亿欧元现金余额可能根本不存在。6月25日,Wirecard申请破产,欠下债权人近40亿美元。

  该案已经引发了欧盟的关注。6月26日,欧盟委员会采取罕见行动,要求“欧洲证券和市场管理局”(ESMA)调查德国联邦金融监管局(BaFin),以评估BaFin的监管措施是否足以保护投资者对欧盟市场的信心。(友亚)

  来源:付鹏的财经世界

  图:美国原油一个基本的模型图

  01 忽略WTI05合约交割逼仓后,油价和风险risk on的吻合

  这个油价我们需要扣除这个BT2005合约这个因素,那么关于2005合约的这个问题,也就是大家看到的这个负油价的问题呢,之前的日记里写有很多,我在这儿就不多解释了,随着WTI2005合约的这种仓储逼仓交割完毕,现货最终交割价格10.01USD/桶,金融资本在这个交割环节中受到重重的惩罚之后,他们已经远远的离开了近月端原油市场,基本上就不会在出现类似于WTI2005的这种情况,所有最值得记录的这一段就是停留在了WTI2005合约的4月交割前后的两周;

  图:WTI扣除2005合约的特殊逼仓和VIX的对比

  来源:路浮特EIKON

  所以必须要考虑当时4月份这个05合约的特殊性,供给端的这个其实是一个动态的变动过程,在之前很多次的这个演讲的内容跟大家讲过,为什么永远不会发生真正意义上的全世界没地儿放的这种事情,因为这种新闻引导的推论是一个假设的静态关系,假设供应不变需求不变,按照这个增量多长时间内没地方放,但是市场是一个动态的平衡机制,这就是我们说静态研究供需平衡的研究员和关注动态平衡交易员之间最大的区别,市场的价格和结构一旦有了这样的一个预期以后,它会率先作出反应,可以说你的3月份的下跌和深度contango即是结果也同样造成供应的反馈,它的动态反馈是由价格结构加深contango,而深度价格结构会影响着供应,而供应的削减的会迅速的发生,供应和价格之间的动态关系就像是狗追尾巴的游戏一样,其实永远很难真正意义上自己咬到自己,所以在这个05合约大家都很紧张的这种情况下,我截过几张图,1997年年底的能源头版,还有2015年年底的能源头版,头版头条都是全世界即将没地儿放,每次super contango的时候,都会发同样的新闻,然而新闻却永远不会发生;

  实际油价如果扣除WTI2005合约这个100%完美的交割陷阱的话,价格也基本上是在4月份之后已经开始逐步的恢复正常的。

  02

  库存结构:靠近供应端的库存下降,需求端原油库存高位

  图:美国国防区域石油管理局(Petroleum Administration for Defense District)分区结构

  来源:EIA, 路浮特EIKON

  图:美国原油库存目前重要的三区和二区库存的劈叉 库欣库存持续的下降

  来源:路浮特EIKON

  我们可以简化一下去理解PADD的2区和3区的区别,你可以简单的看作是仓储库存和炼厂库存之间这么一个关系,库欣和PADD2区的库存数据可以理解为链接了关键的产地-交割仓储之间的库存关系(偏向产地供应),而PADD3区则可以理解为进口,炼厂库存,更贴近于炼化汽柴油关系的原油库存(偏向原油消费-炼厂);

  图:美国三大盆地产量同比已经转为负增长,供给收缩已经是定局

  来源:路浮特EIKON

  所以从上面的数据你其实可以读出来,随着那个05合约移仓结束以后,实际上价格和super contango结构已经推动了供应的大幅度削减,无论是自然的停产还是政治意义上五月份开始的减产,供应的因素是推动目前油价持续走高的主要因素,而供应的收缩,其实已经在上游偏向产地和供应端的原油库存上做出了反应,这也推动了动态的反馈,供应削减(三大页岩油产区产量)带动的供需动态平衡反映在了PADD2区库存还有库欣库存上;

  但是需求依然还很疲弱,这就是为什么PADD3靠近炼厂端的原油库存依旧还很高的原因,其实如果去对比炼厂还有汽柴油,价格和需求的这个关系的话,可以非常明显的看得出来为什么PADD3区的库存和PADD2区有这么大的背离;

  图:美国炼厂开工率在缓慢的恢复,目前至少要到9月份才能恢复到正常水平

  来源:路浮特EIKON

  图:汽油库存的环比累积库存的异常已经恢复,后面是季节性慢慢去库存的阶段

  来源:路浮特EIKON

  图:馏分油库存的环比累积库存的异常已经恢复,后面是季节性慢慢去库存的阶段

  来源:路浮特EIKON

  03

  Call的安全边际:供应削减计入,下一阶段推动看需求恢复

  图:6月份的期限结构上的供需关机关系图

  来源:路浮特EIKON

  那么看当前的价格和价格远期曲线结构,你大概可以明白当前市场的定价36-40左右+扁平化的远期曲线,可以说这已经是充分对供应曲线的收缩做了比较清晰的定价,供给曲线的收缩对于这段时间价格回摆的作用要大于需求曲线的作用,

  而油价格绝对价格在这里横盘5周左右,那么未来它在等什么?等需求对于进一步的支撑,关于需求曲线其实有一个研究者会陷入到一个误区,就是认为说如果需求不恢复的话,那么你的这个价格会下跌,其实并不然,经历过供应的收缩后,供应端对于价格是会起到支撑的作用的,如果需求不跟上,那么会发生的是在很多大宗商品里面都会观察到的一个现象,那就是绝对价格陷入区间,而通过远期曲线结构的变化来生成移仓成本,通过这个来进行补偿;

  图:WTI目前的两端恢复情况总结

  来源:路浮特EIKON

  现在的横盘和结构如果能够发生变化,那边下一阶段必须对应的是未来需求曲线的变动,或者准确的说是需求变动作用要大于供给的因素,所以后面可能重点要跟踪的就是每周公布出来的美湾炼厂和汽柴油库存的数据,它涉及到复工复产也就是下游的总需求。

  那就像前面我们去看下游汽柴油的价格,结构,库存一样,第一步一定要看的是它的这个季节性累积变动的情况,累积环比变动异常就是第一步,之后才是同比库存异常,倒过来也是一样的,他的累积变动不在异常的话,那么后面剩下的库存恢复正常只是一个时间的问题;

  未来几周的PADD3区的情况非常的关键,靠近需求端的原油需求变动将会带来的是远期曲线的变化和价格的进一步上行,这一点大家都在等相关的数据来进行判断(汽油库存,柴油库存,炼厂开工等);

  当然如果一旦需求有了迹象,那么短期内叠加目前供应已经收紧的背景还有比较扁平的远期曲线,油价有可能会有一个快速的加速上行(例如到50左右);

  即便是需求继续的延迟,但是供给和远期曲线就形成了比较好的风险保护的支撑,这和前面供应增,需求差,库存累,结构super contango的大跌的情况还是有很大的区别的;

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责任编辑:陈修龙

  来源:WIND

  香港万得通讯社报道,6月29日,银行间现券偏弱震荡,国债期货则因上日现券走暖小幅补涨;临近季末央行净回笼但市场情绪仍稳,跨季资金价格小幅波动。交易员表示,全球新冠肺炎疫情明显反弹,二次爆发风险日益加大,但避险情绪回温的同时,端午假期降准继续落空,表明国内货币政策态度依旧偏谨慎,利多利空影响两相对冲。

  国债期货窄幅震荡小幅收涨,10年期主力合约涨0.03%,5年期主力合约涨0.04%,2年期主力合约涨0.05%。银行间现券收益率窄幅波动小幅上行,截至17:00,10年期国开活跃券200205收益率上行0.5bp报3.1550%,10年期国债活跃券200006收益率上行1.25bp报2.8525%。昨日端午节假期换休工作日,银行间债市现券成交清淡,收益率小幅下行。

  北京一位基金交易员表示,央行今日暂停逆回购操作,尽管原因是月末财政支出力度加大,不过仍明确传达了流动性调控的中性态度,结合最新央行货币政策例会的表态,政策面谨慎预期难改,若全球疫情没有进一步恶化,债市震荡偏弱的态势暂难逆转。

  公开市场方面,央行公告称,临近月末财政支出力度加大,银行体系流动性总量处于合理充裕水平,6月29日不开展逆回购操作。Wind数据显示,今日400亿元逆回购到期,单日净回笼400亿元。

  资金面方面,央行公开市场周一继续净回笼,但银行间市场情绪平稳,资金面变化不大,隔夜回购利率徘徊在1%附近,跨季的七天和14天资金价格也在2%-2.2%间小幅波动。交易员称,央行持续助力维稳流动性,叠加半年末财政投放力度加大,多数机构已从容完成跨季资金安排。近日央行公开市场逆回购到期和特别国债发行规模较大,或对资金面造成一定扰动,预计央行在下月初仍有可能继续向市场注入流动性,以确保特别国债顺利发行。

  一级市场方面,农发行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值,需求不错。据交易员透露,农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.7557%、3.0716%,投标倍数分别为6.74、8.81。

  美国约翰斯•霍普金斯大学数据显示,全球新冠肺炎累计确诊病例突破1000万例,从百万到千万仅用时86天;累计死亡病例超50万例。其中,美国累计确诊超250万例,累计死亡超12.5万例。

  江海证券认为,目前宏观环境仍处于多事之秋。国内外疫情的反复将重新成为影响金融市场的主线。此前金融市场表现出的预期过于乐观,后期面临修复的需要。此背景下,债券市场的机会也较前期更大一些。

  6月28日,中国人民银行货币政策委员会召开2020年第二季度例会。央行称,创新和完善宏观调控,稳健的货币政策要更加灵活适度,把支持实体经济恢复与可持续发展放到更加突出的位置;综合运用并创新多种货币政策工具,保持流动性合理充裕;有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用,提高政策的“直达性”;着力打通货币传导的多种堵点,继续释放改革促进降低贷款利率的潜力,推动供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的三角框架。

  此前国常会提出,进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息等一系列政策,推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。综合运用降准、再贷款等工具,保持市场流动性合理充裕,加大力度解决融资难,缓解企业资金压力,全年人民币贷款新增和社会融资新增规模均超过上年。完善资金直达企业的政策工具和相关机制,防止资金跑偏和“空转”,防范金融风险。

  中信固收称,当前国债收益率曲线相比于5月底已经明显变陡,尤其是短端品种收益率上行幅度明显较大,且出现了7年国债到期收益率和10年国债到期收益率倒挂的情况。倒“V”型的收益率曲线结构暗示了市场对中长端利率的悲观情绪达到极点。如果基于短期的基本面和政策面信号定价,那么债市很可能已经超跌了,后续基本面复苏相对乏力、货币政策纠偏后或重新有降准降息落地等等都将捋顺收益率曲线,长端利率预计存在一定的交易机会,我们仍然维持10年期国债收益率水平的中性区间为2.6%-2.8%的判断。

  中金固收称,在目前整体利率水平回到接近年初,并且中外利差显著扩大的背景下,利率债相对于经济基本面,相对于海外债券,相对于利率债和相对于股票等其他风险资产,毫无疑问都是性价比大幅提升。预计三季度货币政策还会有新一轮的降准降息等政策的配套,从而帮助化解供给压力,也为利率债的配置和交易带来新一轮的机会。

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责任编辑:李铁民

  原标题:端午假期上海新房成交增170%至近10万平米,创十年新高

  今年端午假期各地城市成交数据陆续出炉,各地楼市表现分化。其中,上海端午假期楼市成交表现活跃,成交创2010年以来假期新高。

  据上海中原地产数据显示,今年端午假期(6.25-6.27)上海新建商品住宅成交共计99873平方米,同比增加169.6%。

  数据显示,小长假期间共有185个项目有交易记录,比去年假期增加78个。并且各项目自身交量也较为活跃。比如成交排名第一的项目签约48套,而去年成交第一的项目只有30套。从成交前十榜单上体现出签约量都在10套以上。此外,从榜单上发现,3-6万元/平方米首次改善产品占7席,并且少见的出现一个均价低于3万元/平方米的刚需项目。

  从区域表现来看,有4个区成交量超过1万平方米,分别是原南汇、青浦、宝山和松江。“这些都是传统交易大户,他们稳定发挥支持全市交易保持在高位。”业内人士指出。

  供应方面,端午假期出现断档,没有项目入市。虽然临近月底,但是最近几年假期推盘的积极性不是特别高,去年同期有项目入市,但也只有1个,因此今年供应断档并不超出预期。此外,前期入市项目不少,市场还是有挑选余地,短期供应充分,推盘不急于一时。

  上海一地产经纪人向澎湃新闻(www.thepaper.cn)表示,“端午期间虽然天气不太好,时不时下雨,但带看量没有受明显影响。无论是一手房还是二手房,客户都挺多的。新房项目,均价在4万~6万的楼盘问的客户相对较多。”

  上海中原地产市场分析师卢文曦认为,从近十年端午成交数据来看,平均水平在5万方左右。今年端午表现不仅超过平均水平并且创2010年来成交量新高。

  卢文曦认为,原因主要是从成交前十榜单来看原南汇的限价房项目签约活跃,临港自贸区吸引作用相当大,未来也是市场成交中不可忽视的组成部分。其次,前期市场供应充沛,不少中高端项目都处于签约期,反应到网签数据上有持续性。第三,近期新开盘的高端项目有较高人气,此类产品也是市场风向标,强化入市信心。最后,国家统计局数据显示,上海5月新建商品住宅销售价格环比上涨0.8%,正是这种小幅上行推动买家赶紧入市。多方配合下假期成交出现大幅放量。

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责任编辑:张玫